※元の記事は2024年11月8日執筆です。記事中のデータは現時点の数値と乖離している可能性がございます、予めご了承ください。

要点

  • バイデン政権と比較して、トランプ政権では現在の厳しい規制状況から大幅な改善が期待されます。クリプトに敵対的ではない（もしくはクリプト支持の）政府機関の人材登用が予想されており、ルール策定において業界関係者との関わりが深まることが期待されています。
  • 共和党が下院と上院を掌握していることから、第119回連邦議会においてクリプトに肯定的な法案がトランプ大統領の元に届く可能性に対して、楽観的になれる理由がいくつかあります。
  • 両党のクリプト推進派候補が、特に重要なスイングステートや地区で成功していることは、クリプトを受け入れることで政治的に失うよりも得るものの方がはるかに多いことを示しています。

選挙の分析：ホワイトハウスと議会選挙の影響

ホワイトハウス

次期トランプ政権では、クリプト政策において大幅な改善が期待されます。バイデン政権下では、連邦銀行規制当局は銀行に対してクリプト関連の活動やクリプト事業を避けるよう圧力をかけています。また、財務省は、分散型技術には非現実的であると批判されることが多い不正資金および課税規則を提案しています。さらに、SECは、善意で登録しようとした取引所からNFTアーティストに至るまで、あらゆる者に対して執行措置を取ることを優先し、クリプト向けの特注規則の発行を避けてきました。

トランプ氏の選挙運動や共和党の政策方針に基づくと、トランプ政権はこうしたクリプトに対する敵対的な姿勢を終わらせ、業界と協力しながら現行の規制状況を改善することが期待されます。

トランプ氏が選挙活動中に掲げた政策項目は以下の通りです：

  • 業界代表者で構成されるビットコインおよびクリプトに関する諮問委員会を設立し、明確なルールを策定する
  • 「違法で非アメリカ的なクリプトへの取り締まり」を終わらせる
  • 連邦政府が取得したビットコインを戦略的準備資産として保有する
  • ビットコインのマイニングの権利を擁護する
  • SEC委員長のゲンスラー氏を解任する
    ＊SECはゲイリー・ゲンスラー氏が2025年1月20日に退任すると公式発表しています。
  • 米国のCBDCに反対する
  • 米国を「世界のクリプト首都」にする
  • 自己保管の権利や「政府の監視や制御を受けずに取引する権利」を保護する
  • シルクロードの創設者であるロス・ウルブリヒト氏を釈放する
  • （ビットコインカンファレンスでのスピーチや共和党の政策方針を参照）

また、注目すべきは、トランプ氏の息子たちがDeFiプロジェクトであるWorld Liberty Financialを構築していることです。トランプの政治的敵対者が、これを利益相反の懸念として提起することが予想できます。

議会

現在の投票数と予測市場に基づくと、共和党が上院を、そしてほぼ間違いなく下院も支配することになります。これは、以下に述べるいくつかの理由により、第119議会におけるクリプト政策にとって良い兆しです。

上院での承認手続き

トランプ氏が上述したクリプト支持の公約を実現するためには、同じ考えを持つ省庁や政府機関のトップ（例：財務長官やSEC委員長など）の協力が不可欠です。共和党が上院を掌握している場合、トランプ氏の最優先候補者を承認することが可能となるでしょう。民主党は手続きを遅延させる可能性がありますが、承認には単純過半数のみが必要であり、少なくとも53人の共和党上院議員（同点の場合は副大統領のJ.D.・バンス氏）によって承認が進む見込みです。

本会議および委員会の議題

下院と上院の多数派を握ることで、共和党の指導部は本会議の議題（どの法案をいつ採決するか）を管理し、各委員会の共和党委員長が立法および監視機能（法案の修正や公聴会の日程設定など）を主導することになります。

今議会では、下院共和党指導部は、FIT 21、SAB 121廃止、CBDC反対法案、商業ベースのブロックチェーン技術利用に焦点を当てた一連の法案など、さまざまなクリプト法案を提出しました。これに対し、民主党が多数を占める上院では、SAB 121廃止決議のみを採決しました。

委員会レベルでは、共和党のパトリック・マクヘンリー氏が率いる下院金融サービス委員会（HFSC）は、ステーブルコインに関する超党派の法案や自己保管を保護する「Keep Your Coins法案」（共和党のみ支持）などを審議しました。HFSCおよびそのデジタル資産小委員会が開催するクリプト関連の公聴会では、経済的な機会が強調される一方、SECの「執行による規制」手法への懸念も指摘されました。対照的に、民主党が主導する上院銀行委員会はクリプト関連の法案を審議せず、公聴会では違法な資金調達や消費者保護に焦点が当てられることが多かったです。

今後、両院を共和党が掌握することで、下院と上院の指導部がより建設的に連携し、クリプト法案を推進できるようになります。例えば、ティム・スコット上院議員（サウスカロライナ州・共和党）は、HFSCと同様のデジタル資産小委員会を設立する予定です。また、下院共和党のスティーブ・スカリス多数党院内総務は、最近の議員向け書簡で、クリプト法案を来年の優先事項の一つとして挙げています。さらに、「オペレーション・チョークポイント2.0」に関する証拠が増えていることから、HFSCと上院銀行委員会の両方で、連邦銀行規制当局の過去および現在のクリプト政策に関する監視公聴会が行われる可能性があります。

予算調整および議会審査法（CRA）

通常、上院の議事妨害を阻止するには60票が必要とされていますが、共和党は上院の単純多数決で特定の法案を可決させるために、次の2つの方法があります。（1）予算調整、（2）CRA不承認決議。

（1）予算調整プロセス

予算調整プロセスを利用すると、下院と上院は予算関連の項目を単純過半数で可決することができます。

重要なのは、予算調整パッケージに含められる内容には時間的および範囲的な制約がある点です。例えば、上院の「バードルール」による要件では、歳出や歳入、連邦債務に影響を与える条項のみが含まれることが認められています（ただし、バードルールの異議申し立ては、60票の賛成で棄却することが可能です）。

特定の条項がバードルールに違反しているかどうかは議論の的となることが多く、最終的な判断は通常、上院の議事運営専門職が下します。そのため、このプロセスがどの程度クリプト関連の条項を進めるために利用できるのか、また共和党がどの程度これをクリプト改革の手段として使用するのかは不透明です。スティーブ・スカリス下院多数党院内総務の最近の議員向け書簡によると、下院は主にトランプ減税、エネルギー政策、国境警備に焦点を当てると予想されます。過去には、予算調整プロセスを利用して、医療保険制度改革法（ACA）の改正やトランプ減税など、多岐にわたる措置が可決されてきました。

（2）CRA（議会審査法）による不承認決議

議会審査法（CRA）を利用することで、議会は特定の期間内に発行された政府機関の規則を効果的に撤廃し、将来的に「実質的に類似した」規則を連邦機関が発行することを禁止できます。これも単純過半数で可能です。そのため、下院と上院を共和党が掌握すれば、バイデン政権が退任間際に策定しようとする反クリプト規則を撤回することができるでしょう。実際、下院と上院はこのプロセスを用いてSAB 121撤廃決議を可決しましたが、最終的にバイデン大統領が拒否権を行使しました。

結論

第119回議会で共和党政権と共和党が主導する上院が、118回議会における共和党下院と同様にクリプト政策に積極的であれば、今後2年間は非常に活発な動きが予想されます。また、レームダック期間中や、市場構造やステーブルコインなどの主要なクリプト法案に関しては、共和党は交渉力が格段に高まる来年まで、妥協を控える可能性が高いでしょう。

選挙結果：下院および上院の選挙結果

ここでは、今週の重要な勝者と敗者を簡潔に紹介します。

上院

バーニー・モレノ – オハイオ州

  • バーニー・モレノは、現職の上院銀行委員会委員長であるシェロッド・ブラウンを破り、上院でクリプトの主要な反対者の一人を倒しました。また、元ブロックチェーン企業家を上院の一員として迎えることとなりました。

ティム・シーヒー – モンタナ州

  • ティム・シーヒー（共和党）は、スタンド・ウィズ・クリプトからA評価を受けたクリプト擁護者で、モンタナ州選出の現職ジョン・テスター（民主党）を破りました。上院銀行委員会で2番目に高いランクの委員を落選させたことにより、上院銀行委員会の民主党トップは、ジャック・リード上院議員（上院軍事委員会のトップとしての地位を維持したい可能性が高い）、マーク・ワーナー上院議員（金融政策への関心はあるが、上院情報委員会のトップとしての地位を優先する可能性がある）、またはエリザベス・ウォーレン上院議員のいずれかになる見込みです。

デイブ・マコーミック – ペンシルベニア州

エリザベス・ウォーレン – マサチューセッツ州

  • ウォーレン上院議員（民主党）は、ジョン・ディートン（共和党）の挑戦を59.6％対40.4％で制しました。ディートンは、前回の選挙でウォーレンに対して36％の得票にとどまった共和党候補よりも少し良い成績を収めましたが、資金面ではウォーレンが2500万ドルを使ったのに対し、ディートンは350万ドルしか使いませんでした。ウォーレン上院議員は深い青色のマサチューセッツ州で安泰ですが、スイング州や選挙区でのクリプト支持の勝利（および反クリプト派の敗北）を受けて、彼女が自らの反クリプト政策戦略の再考をすることを期待できるかもしれません。

エリッサ・スロトキン – ミシガン州

  • スロトキン下院議員（民主党）は、引退するデビー・スタベノウ上院議員（民主党）に代わって上院議員に選出されました。スロトキンは、FIT 21およびSAB 121撤廃に賛成しましたが、CBDC撤廃法案には反対しました。

リック・スコット – フロリダ州

  • リック・スコット（共和党）はフロリダ州で圧勝しました。上院多数党院内総務候補の長期候補であるスコットは、2023年の金融自由法（米国CBDC禁止法案を含む）など、さまざまなクリプト法案を支持しており、マイク・リー上院議員の「プライバシー保護法」の単独共提案者でもあります。この法案は、銀行秘密法を大幅に巻き戻す内容です。

ジム・ジャスティス – ウェストバージニア州

  • ジム・ジャスティス（共和党）は、引退するジョー・マンチン上院議員（民主党）に代わり、ウェストバージニア州選出の上院議員に選出されました。ジャスティスはスタンド・ウィズ・クリプトからA評価を受け、CBDCに反対し、ウェストバージニア州知事としての経験を活かして、ビットコイン採掘や関連するエネルギー問題のリーダーとなる可能性があります。

ジョン・カーティス – ユタ州

  • ジョン・カーティス下院議員（共和党）は、引退するミット・ロムニー上院議員に代わって上院議員に選出されました。カーティスは下院でSAB 121撤廃に賛成し、CBDC禁止法案やFIT 21の共提案者でもあります。また、ロムニー上院議員の引退は、次期議会においてCANSEE法案やテロ資金防止法案の共和党共同提案者のうち1人を欠くことを意味します。

上院 – 接戦

ジャッキー・ローゼン – ネバダ州

  • ローゼン上院議員（民主党）は、挑戦者サム・ブラウン大佐（共和党）をわずかに上回ると予想されています。両者はどちらもスタンド・ウィズ・クリプトからA評価を受けています。ローゼン上院議員は、SAB 121の撤廃に賛成しました。

ルーベン・ガジェゴ – アリゾナ州

  • ガジェゴ下院議員（民主党）は、カーリ・レイク（共和党）に対して現在リードしています。ガジェゴ下院議員は以前、ビットコインやクリプトに懐疑的でしたが、FIT 21とSAB 121撤廃に賛成した経歴があります。両者はどちらもスタンド・ウィズ・クリプトからA評価を受けています。この選挙区の勝者は、引退するキルステン・シネマ上院議員（無所属）に代わって上院議員に就任します。シネマ上院議員は、クリプトに関連した税の免除案や、デジタル資産に関する誤解を招く広告を禁止する法案を支持していました。

下院

ザック・ナン – アイオワ州

  • ザック・ナン下院議員（共和党）は、アイオワ州での競争の激しい選挙戦を制しました。ナン下院議員は、下院農業委員会と金融サービス委員会のメンバーとして、クリプト関連の法案を支持しており、特に新興技術を利用した不正金融対策に向けた超党派の提案を支援してきました。

 ニューヨーク州

マイク・ローラー 

  • マイク・ローラー下院議員（共和党）は、ニューヨーク州の競争の激しい選挙区で勝利しました。ローラー下院議員は、金融サービス委員会のメンバーであり、スタンド・ウィズ・クリプトからの支援を受けています。彼は、ステーブルコインに関する立法、FIT 21、SAB 121撤廃を支持し、いくつかの不正金融関連法案にも共同提案者として参加しています。

ジョシュ・ライリー（マルク・モリナーロ（R-NY）の席を転落）

ドン・デイビス – ノースカロライナ州

  • ドン・デイビス下院議員（民主党）は、競争の激しい選挙区で再選を果たしました。デイビス議員は、SAB 121撤廃には賛成し、FIT 21には反対し、今年初めにDNCに対してクリプト政策の採用を呼びかけたことでも知られています。

ダレン・ソト – フロリダ州

  • ダレン・ソト下院議員（民主党）は、再選を果たしました。ソト議員は、農業委員会や金融サービス委員会に所属していないため、時折見過ごされがちですが、クリプトの最も長年の味方の一人です。ソト議員は、特定のブロックチェーン開発者やサービス提供者をBSA（銀行秘密法）要件から保護するための法案（Blockchain Regulatory Certainty Act）、デジタル資産を投資契約証券ではないことを明確にする法案（Securities Clarity Act）、および商務省にブロックチェーン技術の新興用途に関する報告を求める法案（Consumer Safety Technology Act）に共同提案者として名を連ねています。

下院 – 接戦

アリゾナ州

  • デイヴィッド・シュワイカート下院議員（共和党）は、下院で最も競争が激しい選挙区の一つで僅差でリードしています。シュワイカート議員は、下院歳入委員会で重要なクリプト支持者であり、来年の税制政策で重要な役割を果たすと見込まれています。シュワイカート議員は、これまで「Keep Innovation in America Act」や、小規模な個人のクリプト取引に対する税免除を提案してきました。また、「Financial Freedom Act」を支持しており、この法案は、個人が自己管理型の証券口座を通じてクリプトに投資する能力を保護することを目的としています。

コロラド州

  • ヤディラ・カラヴェオ下院議員（民主党）は、再選を目指して僅差でリードしています。カラヴェオ議員は、下院農業委員会のデジタル商品小委員会のトップ民主党議員として、FIT 21の超党派支持を促進しました。また、SAB 121の撤廃に賛成しました。

今後の見通し

速報

議会

  • ルーミス上院議員は、戦略的なビットコイン準備の見通しに期待を寄せています。

トランプ内閣に関する憶測

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