要点

  • 2028年までに5億人のユーザーをTONに迎え入れるというミッションは、野心的な目標です。しかし、他のクリプトサービスと比較してTelegramの潜在的なユーザーベースが非常に大規模であることを考えると、たとえ目標の10%しか獲得できずとも、現時点では十分成功したと言えるでしょう。
  • TONエコシステムはすでにGameFiで成功を収めており、トップのミニアプリの初期コンバージョン率は、新規ユーザー獲得の仮説をある程度裏付けます。
  • Telegramのネイティブウォレット、決済プラットフォーム、ミニアプリは強力なUI/UXの優位性を提供しており、TONがモバイルファーストのブロックチェーンとしてクリプト業界をリードする存在になる可能性もあります。
  • 仮説のブルケース（強気シナリオ）では、TelegramとTONがクリプトの次世代キラーアプリとなり、web3が今必要としているマスアダプションをもたらすでしょう。

はじめに

クリプトの次の波となる新規ユーザーを取り込むことは、ますます重要な取り組みになりつつあります。web3アプリケーションのユーザー数は、web2アプリケーションのユーザー数には遠く及びません。ブロックチェーンは、しばしばエコーチェンバーのように感じられ、主にクリプトネイティブと呼ばれるユーザーが、他の個人投資家がオンチェーンに移行するのを待っている状態です。また、投資家は、資産価格を長期的に維持するために段階的に流動性が多くなることを必要としています。つまり、投資家の間で期待されている「スーパーサイクル」は、大規模なユーザー獲得イベントなしには実現不可能だということです。

しかし、クリプトのUI/UXを習得するための参入障壁が依然として高すぎることを考えると、新規ユーザーがしばしば直面するユーザー摩擦を排除するために影響力の大きいプレーヤーが必要です。この1年間、この問題への取り組みが見られ、CoinbaseがBaseを中心に精力的な取り組みを展開しています。最近では韓国のweb2プレーヤーであるKakaoとNaverがアジア最大のブロックチェーンとなることを目指してKaiaを立ち上げました。

そして今、Telegramと提携したL1ブロックチェーンであるTONが、新規ユーザー獲得競争に参入しました。TONは、Telegramの月間アクティブユーザー9億人を集客経路として狙っています。TON財団は、2028年までに約5億人の新規クリプトユーザーを集めるという野心的な目標を掲げています。この数字は、現在のクリプトユーザー全体の数よりも数倍多いです。TONは5億人のユーザー数はTelegramの予測MAUの30%にすぎないとしていますが、5億という数字は、そのような偉業を成し遂げられるのか、またその成果は達成可能なのかという懐疑的な見方を招く数字です。

本レポートでは、TONとは何かについて簡単に説明し、新規ユーザー獲得に関する問題を取り上げ、TONがどのようにそれに対処しようとしているかを説明します。最後に、初期の成果を分析し、TONが今後10年間で5億人のユーザーを獲得できるかどうか、TONの大量新規ユーザー獲得仮説を検証します。

TONとは何か？

歴史

TON（The Open Network）は、Telegramの創設者であるデュロフ兄弟がメッセンジャーアプリ内エコノミーを推進できるブロックチェーンとして考案されました。2020年にTelegramのTONへの関与に関するSEC訴訟が起こり、プロジェクトの開発は終了せざるを得なくなりました。

クリプトの理念に則り、TONとTelegramのコミュニティはその後、TON Foundationを通じてオープンソースの開発を復活させました。2023年9月、TelegramがTONとの統合を計画していると発表し、ブロックチェーンをTelegramの主要な決済手段とする、と目標を再調整しました。この際TONはTelegramの外部パートナーとしての体裁を保ったため、訴訟を回避することができました。

最近の成長に向けた取り組みは、TON Foundationが主導しており、同財団はエコシステムへの取り組みに多額の投資を行っています。TONの初期のマイナーと現在のバリデータは、TONトークンの供給量の約85%を所有しており、TON Foundationと直接関係があると疑われている人物らが、投資額の大部分を提供しています。これまでのところ、前述のトークン保有者は財団とトークン保有者コミュニティの利益に沿った行動をとっており、保有者プール内の使われていないウォレットを凍結するためのいくつかの譲歩も行われています。しかし、この状況は、将来的にTONの投資家や参加者にとって重大なリスクとなり得るため、その影響についてはコミュニティ内で現在も議論が続いています。現時点では、これらのトークン保有者の存在がガバナンスの分散化やアセットの安定性に影を落としています。

TONの仕組み

TONブロックチェーンは、本質的に、従来のブロックチェーンよりもスケーラビリティ、速度、効率性を向上させるために設計された、多階層型・ヒエラルキー型のブロックチェーンシステムです。TONは、その中核において、「シャードチェーン」と「ワークチェーン」のシステムを採用しており、それらが連携して並行して取引を処理し、検証します。シャードチェーンは、より小規模で管理しやすいチェーンであり、全体的な取引ワークロードのサブセットを処理します。複数のシャードチェーンが組み合わさってワークチェーンとなり、さまざまなタスクやアプリケーションに特化することができます。最上位レベルでは、マスターチェーンがネットワーク全体を管理し、すべてのワークチェーンとシャードチェーンの状態を記録することで一貫性とセキュリティを確保します。マスターチェーンはたった1つのみです。

TONのスケーラビリティの鍵は、その柔軟なシャードメカニズムと並行ワークチェーン管理にあります。各ワークチェーン内のシャードチェーンは、管理する取引ワークロードに応じて分割および統合が可能です。シャードチェーンへの負荷が大きくなりすぎた場合、ワークチェーン内に別のシャードチェーンを追加し、ワークロードを再分配することができます。同様に、特定の機能用のワークチェーンを追加してメインのワークチェーンの負荷を軽減することも可能です。これは、AvalancheのサブネットやPolkadotのパラチェーンに似ています。シャードチェーンとワークチェーンは並行して取引を処理し、それぞれが独立してタスクを実行します。このように、TONはしばしば「ブロックチェーンのブロックチェーン」と呼ばれます。

例えば、TONブロックチェーン上のウォレットから別のウォレットにトークンを送信する場合、取引はウォレットが属するシャードチェーンで開始されます。このシャードチェーンのバリデータによって取引が検証され、ブロックに追加されます。受信者のウォレットが同じシャードチェーン上にある場合は、取引は単純です。異なるシャードチェーンにある場合は、取引メッセージが非同期的に受信者のシャードチェーンに送信され、そこで再度検証され、ブロックに追加されます。両方のシャードチェーンからの状態更新は要約され、厳密なロジカルオーダーでマスターチェーンに送信されることより取引が確定し、ネットワーク全体の整合性が確保されます。このボトムアップのアプローチにより、多数の取引を同時に効率的に処理できます。

現時点でのアクティブなワークチェーンはベースチェーンと呼ばれるもののみで、TONのバーチャルマシンを稼働させています。現在のTON上のアクティビティすべてがそこで実行され、ベースチェーン内のシャードチェーンによって取引が処理されています。コミュニティが必要または望ましいと判断した場合、ワークチェーンを追加することができます。

TONブロックチェーンの性能テストでは、基盤となるブロックチェーンで104,000TPS以上の処理速度を記録し、ブロックチェーンにおける新たな取引速度記録を樹立しました。しかし、これらの結果は理想的なテスト環境で得られたものです。TONは、これまでピーク時で1日あたり800万件以上の取引を問題なく処理してきました（約92TPS）。しかし、TON独自のインスクリプションブームの最中に、ベースチェーンが短い時間内に11のシャードチェーンに分裂しました。これにより特定のバリデータに負荷が集中したため、一部のシャードチェーンの処理速度は1TPSにまで低下しました。これは、現実条件下でブロックチェーンにストレステストを行う場合、結果がテスト環境とは乖離することを示しています。とはいえ、TONの最高TPSは、技術コミュニティがバリデータハードウェア要件などの問題に対処する中で、概念証明として役立ちます。注目すべきは、TONの階層構造がスケーラビリティを生み出す一方で、レイテンシー（待機時間）を増加させる点です。この面ではSolanaのような競合に遅れをとっています。

TONは現在、362のバリデータをホストしています。昨年11月、Animoca Brandsは、TONネットワーク上で最大のバリデータとなったと発表しました。また、Whiterabbitの所有者の分析によると、現在のバリデータセットのうち170～182は、前述の初期マイナーのグループに属するメンバーである可能性が高いことも考慮すべきです。これらのウォレットはTON財団と連携しているため、財団の目標を意図的に推進（または決定）する投票ブロックと見なすこともできます。

問題

クリプトには、ユーザーオンボーディングの問題が存在します。web3の普及を妨げる要因の1つとして、ウォレットレベルでのユーザー摩擦が挙げられます。セルフカストディーのウォレットを設定する際に、シークレットリカバリーフレーズが複雑に感じられることがあります。リカバリーフレーズを忘れたりリンクを誤ってクリックしたりして資産を永久に失う可能性があるという可能性は、非常に不安に感じられるかもしれません。この問題は、CEXやETFを通じてクリプト資産を所有・取引することへの高い関心にも表れています。

また、ピアツーピア（P2P）によるクリプト資産の送金も管理が難しいです。クリプトに詳しいユーザーでも、コピー＆ペーストしたウォレットアドレスを使用して大きな金額を別のウォレットに送金する際は、緊張してしまうことがあります。

最後に、今日のクリプトアプリケーションの大部分はウェブアプリやブラウザ上にあります。消費者向けテクノロジーの主流はモバイルにシフトしており、ウェブアプリやブラウザでしか利用できないことはクリプトが一般消費者に広く受け入れられるための障壁となっています。Phantomは、モバイルアプリストアで印象の薄いUI/UXにもかかわらず成功を収めており、これはモバイルクリプトソリューションに対する高い需要を示しています。

TON の提案する解決策

TONは、Telegramのインターフェースを活用することで、新規ユーザーにとっての障壁を緩和することを目指しています。Telegramアプリは、UI/UXの面でTONに重要な差別化要因をもたらします。

計画の概要は以下のとおりです。

  • Telegramにネイティブウォレットを統合することで、ウォレットをより利用しやすくする
  • Telegramのソーシャルグラフを利用して、シームレスなピアツーピア（P2P）クリプト決済ネットワークを実現する
  • Telegramユーザーに魅力的なコンテンツを提供し、活気あるミニアプリエコシステムを促進する。また、モバイル上のweb3アプリケーションにweb2体験を提供

ウォレット

TONには、ブラウザ拡張機能として利用できる非保管型のウォレットがいくつかありますが、Telegramは、サードパーティ開発者が構築し、アプリが推奨するTelegram内に、カストディアル・ノンカストディアルウォレットをネイティブで提供しています。これらの2つのウォレットは、使いやすさを念頭に構築されています。

  • ウォレットは、Telegramアプリの設定から簡単に検索し、設定することができます。
  • どちらのウォレットも Telegram アカウントにリンクし、アプリ内でネイティブに使用できるため、ユーザーはメッセンジャーを離れることなく、送金やクリプトへの投資、ミニアプリを備えたweb3プロトコルとのやり取りを行うことができます。
  • カストディアルウォレットは秘密鍵を提供しませんが、ユーザーは簡単にウォレットを回復できるため、クリプトの新規ユーザーがリカバリーフレーズを書き留めることに対して抱く懸念が軽減されます。
  • TON Spaceは自己管理型のウォレットで、秘密鍵を提供していますが、コインベースのスマートウォレットのようなよりアクセスしやすいリカバリー方法を求めるユーザー向けに、オプションのリカバリーメカニズムを構築する予定です。
  • クリプトはクレジットカードで簡単に利用を開始できるため、抵抗感のない入金方法を提供しています。

支払い

ウォレットをアカウントにリンクできるため、Telegramユーザーは、おそらくweb3で最も使いやすいP2Pクリプト送金プロダクトにアクセスできます。Telegramのソーシャルグラフを活用することで、ユーザーは人間にも読めるTelegramプロフィールを通じて、友人や新しい知り合いにUSDTやTONを簡単に送ることができます。その結果、MetamaskやPhantomよりも、VenmoやWeChatで誰かに送金する感覚に近い体験が得られます。目標は、クリプト送金をクリプト送金だと感じさせない環境を作ることです。

上記のイノベーションにより、TONは3兆ドル規模のグローバルP2P決済市場に参入することができます。この決済チャネルを利用すれば、銀行ネットワークの制限や手数料を気にすることなく、即時決済が可能なクロスボーダー決済が可能になります。

ミニアプリ

ミニアプリは、TONの価値提案の重要な要素です。ミニアプリはTelegram上で直接開き、開発者がアプリケーションを披露するためのスムーズなランディングページを提供します。また、TelegramのBot APIや統合機能にアクセスすることもできます。より多くのオンチェーンプロトコルがミニアプリ機能を構築するにつれ、TON + Telegramは、Telegramミニアプリと同等のシームレスな体験を提供できるクリプトモバイルアプリがほとんどない現状を踏まえ、クリプト界で最高のモバイルUI/UXを提供できる能力を備えています。GameFi/ソーシャルゲームがこれまでで最も明白なユースケースとなってきましたが、ユーザーは現在、チェーン最大のDEX、レンディングプロトコル、パーペチュアル取引プラットフォームのTelegramミニアプリにアクセスできます。例えば、パーペチュアルDEX Storm Tradeは、Telegramのミニアプリフォーマットのために専用アプリケーションを構築しました。

クリプトのウェブアプリ開発者は、モバイルデバイス上でブロックチェーンとやり取りするという考え方を嘲笑するかもしれませんが、トップクラスの Telegramトレーディングボットは、Telegramミニアプリと同じモバイル UI/UX を使用して、1日平均1億ドル以上の取引高を計上しています（MetaMaskスワップと同水準）。

より多くの開発者が参加するには時間がかかりますが、TONは現実的に、ウェブブラウザよりもモバイルでの利用が多い初の本格的なブロックチェーンとなり、モバイルインターフェースを好む新たな一般ユーザーを開拓する可能性があります。

モバイルの潜在市場を例に挙げると、ゲームパブリッシャーのアクティビジョン・ブリザードは、業界で最も価値の高いコンソールおよびPCゲームIP（Call of Duty、Overwatch、World of Warcraftなど）をいくつか所有していますが、コンソールとPCを合わせた年間収益よりも、モバイルでの年間収益の方が多く、モバイルの月間アクティブユーザー数（MAU）もコンソールとPCを合わせたMAUよりも多くなっています。これは、Candy Crushやその他の人気モバイルタイトルにおける広範な配信とユーザー獲得によるものです。

初期指標

新規ユーザー獲得の進捗状況について、初期のオンチェーン指標が示す内容を確認しましょう。

TVL

TONのTVLの急激な上昇を、ユーザーがTONに移行し始めたというポジティブな指標として注目する記事がいくつかあります。

TVL増加の大部分は、TON上の最大のDEXであるSTON.fi and DeDustに起因しています。TON財団がUSDTプールにインセンティブを与えていることと関係しています。現在のTON/USDTのAPRは約75％です。DeDustとSTON.fi上のTON/USDTプールは、合計TVLで5億ドル以上を占めており、TONのTVL総額の大部分を占めています。

これらは、Telegramから来ているクリプト初心者ではありません。その代わりに、利回りの高いものを求める賢明な投資家が、TONのDEXでマーケットメイクを行い、高騰したプールを活用しています。そして、報酬の魅力が薄れた際には、他の場所に移る可能性が高いでしょう。

デイリーアクティブアドレス（DAA）

TONが6月のEthereumの平均DAAsを上回り、大きな目標を達成したことをは示しています。TONの主な目的と中心となるナラティブは、ユーザーをブロックチェーンに誘致することであるため、初期の仮説を評価する際に、アクティブアドレスは最も重要な指標であると考えられます。

これらのアドレスのすべてが新規Telegramユーザーを表しているとは限りませんが（その大部分はTONにブリッジされたユーザーかボットである可能性が高い）、この成長パターンのタイミングは、The Open Leagueの開始と一致しています。The Open League は、有望なKPIを示している開発者やアプリケーションに約1億1,500 万ドル相当のToncoin を投資するという、TON財団主導のイニシアティブです。

GameFi指標は有望

TONの最初の成功した新規ユーザー獲得のきっかけとなったのは、GameFiでした。その最たる例が、TONのNotcoinプロジェクトによって始動した「tap-to-earn meta」でしょう。Notcoinやこのジャンルの他のミニアプリは、ユーザーが常に携帯をタップしてレベルを上げ、報酬を獲得するというメカニズムが一般的です。よりプレイしやすい機能を追加したり、ゲーム内の報酬をNFTに変換したりすることもできます。また、ゲームにはリーダーボードやチーム、時折開催される大会など、ソーシャル要素も満載です。

tap-to-earnゲームとして初めて人気を博し Notcoinは瞬く間に注目を集め、4,000万人以上のユーザーを獲得しました。 TGE後は、TONの中で最も広く保有されているトークンとなりました。実際DOGEを除けば、NOTは約250万ウォレットと最も保有者数の多いアクティブなミームコインとなっています。また、NOTはBinanceとOKXに上場した最初の TON オルタコインでもあります。現在、トークンサプライの100%が流通しており、10億ドル以上のバリュエーションで取引されています。

Notcoinが先駆けだったのに対し、Hamster Kombatはtap-to-earnジャンルの進化形であり、従来の形式にハムスターをテーマにした要素を加えたものです。このゲームは、おそらくTONの最大のマーケティングストーリーであり、現在YouTubeのチャンネル登録者数は3,150万人に達しています。公式ツイッターによると、このアプリのユーザー数は2億人に達しているとのことです。この主張が事実であれば、Hamster Kombatは2023年にトップのiOSおよびAndroidモバイルゲームが獲得したユーザー数と同じだけの新規ユーザーを獲得したことになります。

Hamster KombatはTGE前のプロダクトです。トークンが7月にローンチされると、TONのエコシステム内で別の有力トークンが生まれる可能性が高いでしょう。Pixelverseのような他のtap-to-earnゲームも、著名なベンチャーキャピタルを投資家に迎え資金調達ラウンドを行っています。

TONのGameFiは、クリプト業界外の人にも理解しやすく、現在停滞しているweb3の分野に人々の関心を集中させるという意味で、有意義な普及促進要因となります。TONのゲームアプリに寄せられた「クオリティが低い」「シンプルすぎる」といった不満の一部は、クリプト業界で最も成功したゲームであるAxie Infinityに対する批判としても使われていました。興味深いことに、Axieは投機的な仮想通貨を稼ぎたいと考えている海外ユーザーベースで広く普及し、現在TONのゲームエコシステムも同様の関心を集めています。さらに、FarmvilleやGamepigeonのようなメッセンジャーベースのソーシャルゲームは、その共有可能性から拡散されやすい傾向があります。参考までに、Toncoinの創設者は、Notcoinユーザーの94%はリファラルによって獲得されたと述べています。

Telegramの最大のGameFiコミュニティを分析する際、ユーザーとアクションの何パーセントが実際にオンチェーンであるかを解析することが不可欠です。TelegramのGameFiプロトコルが宣伝するDAUの数字のほとんどは、実際にはweb2由来であり、通常、オンチェーン取引を捕捉していないミニアプリが関係しています。しかし、これらの数字が事実であれば、web2の基準の中でも紛れもなく抜きん出たものであり、各ゲームがTGEsでユーザーを誘致する機会をもたらします。さらに、これらのプロジェクトはすべて、数か月のうちに成熟したコミュニティを立ち上げることに成功しており、Telegramネットワークが持つ本質的な拡散力と知名度の高さを物語っています。

オンチェーン転換を促進

ミニアプリはミニdappsになる必要があります。前述の通り、The Open LeagueはTON財団による取り組みであり、オンチェーンKPIが良好なプロジェクトに参加するチームに報酬を与えることで加速させています。現在トップを走るプロジェクトのオンチェーン統計はリーダーボードに表示され、シーズン4の結果は有望な指標を示しています。

The Open Leagueの第4シーズンで上位5位に入った開発者は、2週間の間に数百万人のTelegramユーザーと数十万のUnique Active Wallets（UAW）をオンチェーンに誘導しました。 inscriptionsを活用したゲーム「SquidTG」は、Telegramからオンチェーンへの転換率が約60%と非常に高いことが特徴です。The Open Leagueが続くにつれ、より多くの開発者が報酬を獲得するためにオンチェーン指標を目標とし、TONの最高のオンボーディング活動源としても機能するようになるでしょう。

Catizenは、実際にオンチェーンでユーザー登録を行っている、TONのミニアプリ分野における新星です。このゲームには、100万以上のオンチェーンアドレスと1,420万以上のオンチェーントランザクションが蓄積されています。チームは、ユーザーにDeFiの概念を紹介するデザイン要素を組み込み、TONの長期的な価値を促進しています。

新規ユーザー獲得の仮説の評価

5億人のユーザーをオンチェーンに呼び込むというTONの仮説を評価するために、主要なTelegramミニアプリのオンチェーン転換率を見ていきます。TONの成功としてどの程度のユーザー獲得を数値化すべきか、また、ミニアプリがクリプトの次のヒットアプリとなりうるかどうかについて議論します。最後に、この仮説のリスクについて取り上げます。

5億人のユーザー獲得は実現可能でしょうか？

それは非常に高い目標です。初期のGameFiの注目株を見ると、TelegramのミニアプリがユーザーをTONアドレスに変換する可能性についての手がかりが得られます。

Notcoinは大きな成功を収めたにもかかわらず、プレイヤーとclaim（トークン獲得）の比率から換算すると、約 12.5%の転換率（TGE後に約500万人がclaim）であることがわかります。Catizenのオンチェーン参加率は約7%でした。Open League の他の参加者のほとんどは、これよりもさらに低い転換率となっています。

これらの初期の事例から判断すると、TelegramのMAUの30%をTONに呼び込むというTONの目標は、少し野心的すぎるように見えます。特に、実際にアクティブな状態を維持し、オンチェーンで積極的に活動しているコンバーターの数がさらに少ないことを考えるとなおさらです。

したがって、初期のデータに基づくと30%は並外れた結果ですが、市場が成功と認める転換数はどのくらいでしょうか？ 合理的な投資家は、5億人ものユーザー獲得を予想していません。またTONは、新規ユーザー獲得の取り組みを成功と宣言するために、そのような結果に近づく必要はありません。実際、TONがSolanaやEthereumのL1・L2の現在の月間アクティブアドレス数を上回るためには、約9億のMAUのうち5%未満を月間オンチェーンユーザーに変換するだけで済みます。これははるかに現実的な結果であり、もし今日達成されれば、TONは月間アクティブアドレス数最多のチェーンとなります。

TONの目標である月間アクティブユーザー数5億人の達成は、あまりにも野心的すぎるかもしれませんが、TONがそのナラティブを正当化するには、その10%のユーザー数で十分です。もちろん、これはSolanaやEthereumから期待される今後の成長は考慮していません。しかし、Telegram自体のユーザー数も年間ベースで急速に増加しています。

Telegramとの公式提携から1年も経たないうちにTONが達成した実績は、非常に期待が持てるものです。

TONとTelegramのブルケース（強気シナリオ）は、モバイル対応のミニアプリがクリプトの次世代キラーアプリに成長し、TONが求めるマスアダプションをもたらすというものです。 クリプトのコンシューマー向けアプリケーションがweb2のスピードでユーザー数を大幅に伸ばすためには、社会現象化すると同時に、最先端のweb2アプリケーションのような外観と使用感を持つ必要があります。ミニアプリは、これら両方の特質を兼ね備えています。

NotcoinとHamster Kombatは、すでにミニアプリのモバイルUI/UXとTelegramの使いやすいソーシャルプラットフォームを組み合わせることで、何が可能かを示しています。開発サイクル初期にtap-to-earn metaを開発できる能力を持つ斬新なブロックチェーンはほとんどありません。ミニアプリの真の潜在能力は、いつでも個人投資家の注目を集めることができるという点です。そのため、TONのオンボーディングの結果は直線的ではない可能性が高いです。TONが再び成功を収めるかどうか、またいつ成功を収めるかは誰にも予測できません。

今後、TONの主要なオンチェーン指標には浮き沈みがあると思われますが、他のクリプトプロトコルとは異なり、ユーザーはTelegramから離れることはないでしょう。Notcoinのような一時的なきっかけにより、ユーザーが一気にオンチェーン参入するというシナリオが考えられます。TONは、DeFi、NFT、およびミームコインでコンシューマー向けweb3エコシステムの構築を進め、ユーザーに定着を促す必要があります。

新規ユーザー獲得仮説のリスク

TONがSolanaやEthereumのような本格的なL1と肩を並べるようになるまでには、現在、TONが克服すべきいくつかの大きな課題があります。

  • その課題として、TONのネイティブプログラミング言語であるFunCの制限が挙げられます。この言語を習得した開発者たちは、FunCがあまり知られていないため、慣れるまでに少し時間がかかることをすでに指摘しています。これは、プロトコル供給側の大きな参入障壁となります。
  • TONの現在の成長は、USDTプールインセンティブとThe Open Leagueを通じてTON Foundationが推進するインセンティブによって支えられています。そのため、この流れが止まった場合に何が起こるのかという懸念が現実味を帯びてきています。しかし、TON Foundationは2022年にバリデータから15億ドル相当のTONを寄付されたことを考えると、支出に長い時間をかけることができます（当時TONは2ドル台で取引されていました）。TON財団は支援者を獲得し続けており、おそらくより多くの余剰資金を保有している可能性があり、今後も「The Open League」のシーズンが数多く見られるかもしれません。
  • Telegramのネイティブウォレットは、現在米国のユーザーにはアクセスできません。ジオフェンシングを廃止するには、クリプト関連のプロダクトに対するアメリカの規制姿勢を緩和する必要があります。現在、ウォレットはさまざまな地域で段階的に展開され始めています。

結論

TONとTelegramの独占的なインテグレーションは、一般人を新規ユーザーとして獲得しようとする他のL1やL2と一線を画すいくつかの機能をもたらす強力なインセンティブ同盟です。おそらく最も影響力があるのは、Telegramのネイティブウォレット、P2Pソーシャルペイメント、ミニアプリによって駆動される、クリプトのモバイルファーストのブロックチェーンになるポテンシャルです。2028年までにTelegramの月間アクティブユーザー（MAU）の30%を新規ユーザーとして獲得するという高い目標を掲げているにもかかわらず、TONは近い将来、わずか5%というはるかに低い転換率で、クリプトの上位資産としての存在意義を証明できるかもしれません。最後に、GameFiの初期指標は、TONが生まれ変わってからまだ1年も経っていないことを考えると、非常に有望です。

＊元の記事は2024年7月5日執筆です。記事中のデータは現時点の数値と乖離している可能性がございます、予めご了承ください。